Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 24): Mô hình định giá quyền chọn và Chứng quyền

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT (theo thứ tự từng chương, phần).

Mô hình định giá

Có ba mô hình định giá phổ biến được sử dụng, có tính đến lãi suất, giá của tài sản cơ sở, sự biến động và thời gian đáo hạn. Đây là một lĩnh vực khá phức tạp và tốt nhất chúng ta nên tham khảo 1 giáo trình quyền chọn riêng biệt.



Tuy nhiên, các nhà phân tích kỹ thuật nên biết tên của các mô hình này. Đó là mô hình Black-Scholes, mô hình nhị thức Cox-Rubinstein và mô hình Monte Carlo.

Chứng quyền

Chứng quyền không phải là quyền chọn nhưng chúng rất giống nhau. Thường được phát hành dựa trên cổ phiếu cơ sở, chúng trao cho người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua cổ phiếu của công ty trước một ngày nhất định. Vì vậy, về cơ bản chúng là các quyền chọn mua với một điểm khác biệt chính. Trong khi Quyền chọn mua được giao dịch trực tiếp giữa nhà đầu tư đang là cổ đông của công ty với công ty phát hành. Chứng quyền có thể giao dịch giữa các nhà đầu tư với nhau hoặc trực tiếp với công ty chứng khoán.



Thông thường, chứng quyền có thời gian đáo hạn dài hơn quyền chọn. Ngoài ra, khi một quyền chọn được thực hiện, một nhà giao dịch sẽ giao cổ phiếu hiện có cho người kia. Khi thực hiện chứng quyền, công ty sẽ phát hành cổ phiếu mới, làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành.

Nhà phân tích kỹ thuật cần gì?

Mặc dù chắc chắn chúng ta có thể lập biểu đồ giá quyền chọn theo thời gian nhưng các nhà phân tích kỹ thuật không thực sự phân tích quyền chọn. Điều quan trọng nhất là hiểu được mức độ biến động ngụ ý và quyền chọn thường tập trung vào khai thác sự biến động của thị trường cơ sở.

Trong các chương tiếp theo, chúng ta sẽ tìm hiểu về chỉ số biến động của Chicago Board Options Exchange, được biết đến với ký hiệu giao dịch "VIX".