Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 24): Biến động ngụ ý (IV) và Chiến lược quyền chọn

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT (theo thứ tự từng chương, phần).

Biến động ngụ ý (IV)

Biến động ngụ ý là biến động ước tính của giá tài sản cơ sở. Đây là 1 khái niệm rất quan trọng trong việc định giá các quyền chọn. Mặc dù không phải là một sự đảm bảo, nhưng biến động ngụ ý có xu hướng tăng khi tài sản cơ sở đang giảm giá. Ngược lại, khi tài sản cơ sở tăng giá, biến động ngụ ý có xu hướng giảm. Điều này là do niềm tin phổ biến rằng thị trường giá xuống có rủi ro cao hơn thị trường giá lên.



Mặc dù Biến động ngụ ý có liên quan đến thị trường tăng giá và giảm giá, nhưng nó không dự báo được hướng đi của thị trường, nó chỉ dự báo quy mô tiềm năng của sự dao động. Biến động ngụ ý cao có nghĩa là giá dao động lớn, rủi ro cao nhưng nó có thể tăng hoặc giảm hoặc cả hai. Độ biến động thấp cho thấy giá có thể sẽ không trải qua những thay đổi lớn, khó lường.

Một ví dụ về biến động ngụ ý là Chỉ số VIX. Đây là 1 chỉ số phổ biến đo lường biến động ý trong 30 ngày của chỉ số S&P 500. Giá trị VIX cao cho thấy những rủi ro, cũng như xác suất tương đối cao về việc S&P 500 biến động lớn hơn mức bình thường.

Chiến lược quyền chọn

Có nhiều cách khác nhau để kết hợp các quyền chọn để tạo ra các chiến lược giao dịch.



Ví dụ, khi một nhà giao dịch tin rằng tài sản cơ sở sắp có biến động rất lớn nhưng không biết nó sẽ diễn ra như thế nào. Một vị thế long straddle, sử dụng quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) đồng thời sẽ mang lại cho nhà giao dịch lợi nhuận nếu trên thực tế tài sản cơ sở di chuyển đáng kể theo một trong hai hướng. Một quyền chọn sẽ tăng và quyền chọn kia sẽ đáo hạn, nhà giao dịch chỉ phải mất phí. Rủi ro trong trường hợp này là tài sản cơ sở không di chuyển và nhà giao dịch thua cả hai quyền chọn (mất phí cho cả 2).

Sự kết hợp của các quyền chọn có thể tạo ra các chiến lược nhằm hạn chế rủi ro hoặc khai thác các đặc điểm quyền chọn cụ thể như sự biến động và giá trị thời gian.