Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 24): Ký tự Hy Lạp trong giao dịch quyền chọn

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT (theo thứ tự từng chương, phần).

Các thành phần chính trong báo giá quyền chọn

Báo giá quyền chọn bao gồm dữ liệu về giá và khối lượng tiêu chuẩn giống như của các công cụ tài chính khác. Số liệu hợp đồng mở, giá hỏi mua, chào bán và khối lượng giao dịch thường được hiển thị cùng với mức biến động ngụ ý (implied volatility).





Trong khi các nhà giao dịch có thể xem dữ liệu từng quyền chọn riêng lẻ thì cũng có 1 cách hiển thị khác được gọi là “Ma trận quyền chọn” hay còn được gọi là “chuỗi quyền chọn” (options chain/options matrix). Đây là một danh sách hiển thị tất cả các hợp đồng quyền chọn có sẵn, cả quyền chọn mua, quyền chọn bán và giá thực hiện quyền cũng như thông tin về giá của tài sản cơ sở và thời gian đáo hạn…




Trong giao dịch còn có một thuật ngữ được gọi là Những ký tự Hy Lạp (“the Greeks”), chúng cung cấp một cách thức để đo lường mức độ nhạy cảm của giá quyền chọn với các yếu tố định lượng. Ban đầu, các thuật ngữ này nghe có vẻ khó hiểu và đáng sợ đối với các nhà giao dịch mới, nhưng khi chúng ta tìm hiểu chúng kĩ hơn, “the Greeks” có thể giúp bạn hiểu rõ hơn về rủi ro và lợi nhuận tiềm năng của một giao dịch quyền chọn.





* Những ký tự Hy Lạp (“the Greeks”): được ký hiệu bằng các chữ cái Hy Lạp như delta và gamma, vì vậy các nhà giao dịch quyền chọn chỉ đơn giản gọi chúng là "The Greeks - Những ký tự Hy Lạp".

■ Delta đo lường mức độ thay đổi của giá quyền chọn đối với sự biến động một điểm của tài sản cơ sở. Giá trị của nó nằm trong khoảng từ 0 đến 1 đối với quyền chọn mua và từ -1 đến 0 đối với quyền chọn bán.

■ Gamma đo tốc độ thay đổi của delta khi có sự biến động một điểm trong tài sản cơ bản. Về cơ bản nó là đạo hàm thứ hai của giá. Nó là một công cụ hữu hiệu giúp bạn dự báo thay đổi delta của một quyền chọn. Gamma sẽ lớn đối với các quyền chọn đang hoà vốn (at the money) và nhỏ dần khi quyền chọn đang lãi/lỗ (in/out of the money); lãi/lỗ càng lớn thì gamma sẽ càng nhỏ. Không giống như delta, gamma luôn dương cho cả quyền chọn mua và bán.

■ Vega đo lường rủi ro từ những thay đổi trong mức độ biến động ngụ ý. Độ biến động cao hơn làm cho các quyền chọn trở nên đắt hơn vì có nhiều khả năng giá chứng khoán cơ sở sẽ vượt lên trên giá thực hiện đối với quyền chọn mua hoặc thấp hơn giá thực hiện đối với quyền chọn bán.

■ Theta đo tốc độ hao mòn giá trị theo thời gian của hợp đồng quyền chọn. Hao mòn thời gian là thước đo tỷ lệ suy giảm giá trị của hợp đồng quyền chọn theo thời gian. Hao mòn thời gian tăng lên nhanh chóng khi ngày đáo hạn của quyền chọn đến gần vì càng có ít thời gian để thu lợi nhuận từ giao dịch hơn.

■ Rho đo lường tác động của những thay đổi về lãi suất lên giá quyền chọn. Vì lãi suất không thay đổi thường xuyên nên ký tự Hy Lạp này không đo lường mức độ rủi ro tốt giống như những ký tự còn lại.