Góc luận Cơ bản 22/07: Chơi lớn

Hello ae,

Thế là thiệt bất ngờ khi ECB chơi lớn nâng rate mạnh tay 0.5% trong kỳ họp hôm qua. Thú thiệt là chính bản thân tui cũng không ngờ tới.

Tui cứ đinh ninh anh Draghi từ chức như động thái "dằn mặt" ECB khiến ECB phải rén, ai dè đâu, thím Lagarde chơi tất tay quất luôn 0.5%. Để xác nhận cho chúng thấy, ai mới là trùm trời Âu

Cũng có nhiều góc nhìn cho rằng: Việc đường ống dẫn dầu Nord Stream1 được nối lại khiến ECB vững tay hơn để nâng rate mạnh. Nhưng việc này tui nghĩ cũng không còn nhứt thiết để bàn tính đúng/sai hiệu quả nữa. Dẫu sao thì chuyện cũng rồi, cái mình cần là hướng tới câu chuyện thị trường trong tương lai.



Thực tế ae có thể thấy, trong bài phát biểu của thím Lagarde không mặn mà lắm trong chuyện thể hiện tương lai sẽ còn tiếp tục nâng rate. Ý của thím tựu trung đều khá lạc quan trong tương lai, dù cho triển vọng của thị trường đang cược rằng ECB sẽ nâng 137dp so với 120dp trước đây.

Đáng nói hơn ECB thông qua cái gọi là Công cụ chống phân mảnh (TPI) mà có lần trước đây tui đã có đề cập đến 1 lần, cụ thể bao gồm 4 tiêu chí để nhận được gói cứu trợ thông qua việc mua Chứng khoán kỳ hạn 1 đến 10 năm:

1. Tuân thủ khuôn khổ tài khóa EU
2. Không có sự mất cân đối kinh tế vĩ mô nghiêm trọng
3. Tính bền vững tài khóa
4. Các chính sách kinh tế vĩ mô hợp lí và bền vững

Thị trường đánh giá 4 tiêu chí này khá là...luẩn quẩn và chủ quan. Tức là nó hổng thiệt lắm!



Cụ thể hơn,

4 tiêu chí trên đặt ECB vào phần tự quyết quá lớn. Giả sử ECB đánh giá dưới góc nhìn chủ quan rằng nợ của Italia không bền vững thì sao? Từ đó dễ tạo nên 1 vòng luẩn quẩn và ECB có thể sẽ không thông qua công cụ thắt chặt gì nữa nếu ECB "cố dìm" để giảm lợi suất.

Riêng về ý: "chính sách kinh tế vĩ mô hợp lí và bền vững" được ECB bổ sung thêm: Tuân thủ các cam kết đã đệ trình cho kế hoạch phù hợp vốn sự khuyến nghị dành riêng cho từng quốc gia từ ECB. Điểm này hơi bị mệt nha, tại kế hoạch này vốn hổng phải do chính phủ nước sở tại hoạch định mà là do ECB và Ủy ban Châu Âu mần



Tựu trung,

Chất xúc tiến lớn nhất cho EUR là chuyện ECB sẽ mần gì cho kỳ họp tháng 9 tới nhưng không thấy gì trọi. Còn cái công cụ TPI thì đầy rẫy mâu thuẫn và không thực tế nên sự phục hồi EUR lúc này chỉ có thể nói là ngừng lại trong ngắn hạn.

Chẳng qua là, tui view nay Stock tăng tiếp sẽ cổ vũ tâm lý thị trường Risk on nhưng giờ vẻ như nó đã sai cmnr Sở dĩ tui view Stock tăng nữa vì dù ECB không có gì chắc chắn, nhưng thị trường đã trải qua sóng gió thành công, tức tạm êm thì mọi việc sẽ tiếp diễn theo biên độ của nó thôi!

Cái phía trên là bàn cho Stock, còn ae bên tiền tệ thì tui khuyến nghị sẽ tham chiếu EURJPY ở zone giá hiện tại coi thử em nó phản ứng rồi dao động như thế nào?

Nếu zone vẫn giữ được thì triển vọng Currencies tiếp diễn theo Risk on do Stock tạo lập thì vẫn còn khả thi. Còn nhìn về trung hạn thì chắc tui vẫn ưu tiên Set up Sell on Rally EUR thôi