Vì sao cổ phiếu của những hãng xe Đức sẽ không ngừng tăng cao mặc cho xung đột kinh tế?

Cổ phiếu BMW và Volkswagen có thể đạt được mức tăng giữa 29% và 35%, theo các nhà phân tích của Barclays.
Nỗi lo sợ về gia tăng mức thuế quan đã làm giảm sút giá trị cổ phần của các doanh nghiệp sản xuất xe hơi/ô tô Đức, nhưng họ rồi cũng sẽ sớm trở lại cuộc đua.
Trong khi sự quan ngại về cuộc chiến tranh thương mại đang lan tỏa khắp ngành công nghiệp này, các nhà phân tích của Barclays đã ước tính tổn thất có thể xảy ra và đưa ra các giới hạn của nó. Họ vẫn đang trung thành với những đánh giá tích cực của mình cho BMW BMW, -1.08% BMWYY, -0.63% và Volkswagen VOW3, -1.52% VLKAY, -0.46%.
Tình cảnh khó khăn còn bi quan hơn khi tạp chí WirtschaftsWoche có trụ sở tại Düsseldorf đưa tin rằng Tổng thống Donald Trump đã đe dọa sẽ cấm cửa các hãng xe của Đức khỏi thị trường Mỹ. Câu chuyện ngày 31 tháng 5 này viện dẫn từ lời của các nhà ngoại giao giấu tên của Mỹ và châu Âu có đầu mối liên kết trong cuộc thảo luận hồi tháng Tư giữa vị Tổng thống này và người đồng cấp tại Pháp của ông, Emmanuel Macron. Theo thông tin có được, chính quyền Trump đang xem xét mức thuế mới tại 25% đối với mặt hàng xe hơi/ô tô nhập khẩu, viện dẫn lý do an ninh quốc gia, như cái cách họ đã thực hiện bằng những khoản áp thuế gần đây đối với mặt hàng nhập khẩu nhôm và thép.
Tình cảnh xung đột này đã âm ỉ được một thời gian. Ngay trước lễ nhậm chức vào tháng 1 năm 2017, ông Trump đã đề cập về một mức thuế có thể lên tới 35% đối với xe hơi/ô tô nhập khẩu, trong khi chê bai nền giao thương của ngành công nghiệp liên quan đến ô tô giữa Mỹ và Đức là “có qua mà không có lại”.
Như vậy các nhà đầu tư trong ngành công nghiệp ô tô Đức có thể phải chịu ảnh hưởng xấu như thế nào? “BMW và Daimler DAI, -0.18% DDAIF, -0.16% sẽ có khả năng bị ảnh hưởng nhiều nhất, khi lượng nhập khẩu xe ô tô của Mỹ chiếm lần lượt 10% và 8% tổng lượng sản phẩm bán ra trên toàn cầu của họ. Con số này nhỏ hơn nhiều so với VW: chỉ có 3% tổng lượng sản phẩm bán ra trên toàn cầu,” nhà phân tích Dorothee Cresswell và Kristina Church của Barclays cho biết.
“Với tỷ suất lợi nhuận dưới mức trung bình ở một thị trường cạnh tranh hơn như Mỹ, tác động của thu nhập tiềm năng sẽ hơi nhỏ hơn tác động doanh thu, nhưng dù sao chúng tôi cũng tính toán được rủi ro thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 7% đối với BMW, 3% cho Daimler và 2% cho VW,” họ nói thêm trong khi đề cập đến khoản thất thoát tiềm tàng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Những con số EPS này giả định rằng các nhà sản xuất thực sự bỏ lại thị phần Mỹ, nhưng có một thực tế khả dĩ hơn đó là họ chỉ hy sinh một lượng doanh số bán hàng trong khi để lại nỗi chua xót cho người mua xe khi giá cả bị đội lên, cô Cresswell và cô Church nhận định. Đòn đánh kinh tế đó có thể được giảm thiểu tác động nếu như các nhà sản xuất chuyển hết 75% mức áp thuế sang người tiêu dùng để họ gánh chịu. Tuy nhiên, tác động đó có thể trầm trọng hơn nếu các tập đoàn sản xuất xe chỉ chuyển 25%.
Theo các nhà phân tích của Barclays, thuế cho các mặt hàng thép và nhôm “có tác động rất không đáng kể đến thu nhập”, mặc dù hãng Daimler có vẻ bị ảnh hưởng nhiều hơn là các đối thủ của mình, dựa trên tình hình kinh doanh sản xuất xe tải ở Mỹ của họ khi nó đặc biệt nhạy cảm với giá cả cao hơn trên các loại nguyên liệu đó. Khuyến nghị: nhiều nhà chiến lược xem mối đe dọa về thuế quan chủ yếu chỉ là chiến thuật đàm phán của Nhà Trắng.
Nhìn chung, thị trường đang đánh giá thấp BMW nói riêng, theo ý kiến của cô Cresswell và cô Church. Họ nhận ra rằng động cơ xe điện của tập đoàn có trụ sở tại Munich này và chiến lược sản xuất theo mô-đun của nó là những thế mạnh bị bỏ qua. Cổ phiếu của tập đoàn này là lựa chọn hàng đầu của họ trong ngành công nghiệp này. Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu là 116 euro (137 USD) vào cổ phiếu của BMW, ngụ ý sẽ có đợt tăng giá 35% từ mức 86 euro gần đây. BMW, giảm 1% vào ngày 31 tháng 5 và giảm khoảng 5% so với tháng trước, giao dịch ở mức gấp 7 lần thu nhập, khớp với chỉ số phức không suy giảm của VW và Daimler.
Nhóm Barclays có mức đánh giá đối với cổ phiếu của tập đoàn Daimler có trụ sở ở Stuttgart này là “Thiếu triển vọng”, chê bai nó có “động lực thu nhập suy yếu” đối với mảng kinh doanh chủ đạo là Mercedes, cũng như thức tỉnh “tương đối muộn màng trong cuộc chơi điện khí hóa.” Trong một bài viết của tờ Barron’s vào mùa thu trước (“Liệu các nhà sản xuất ô tô truyền thống có tước đoạt được tương lai của Tesla TSLA, + 0.50%? ngày 11 tháng 11), có ý kiến rằng Daimler nằm trong danh sách những nhà sản xuất ô tô bị đánh giá thấp nhất.

Nguồn:https://www.investo.vn/blogs/chung-...cua-nhung-hang-xe-duc-se-khong-ngung-tang-cao