Thị trường chứng khoán Mỹ đang nói cho chúng ta biết nhiều sự thật mất lòng! Đừng tự dối mình nữa!

Đây là thời điểm mà thị trường chứng khoán đang bị định giá quá cao. Nhưng chúng ta cần chú ý rằng, hiện tại thị trường cũng đã giảm đáng kể so với đỉnh cao trung bình vào cuối tháng Tư. Nếu định giá hiện tại là hợp lý, thì chúng ta có thể tin tưởng và yên tâm đầu tư dưới mức định giá này của thị trường.


Tuy nhiên, phe mua trên thị trường chứng khoán lại cho rằng sự yên tâm này không nên tồn tại. Nhiều nhà đầu tư cho rằng việc thị trường chứng khoán điều chỉnh vào cuối năm 2018 đã giải quyết được vấn đề định giá quá cao xuất hiện trước đó. Các số liệu định giá đối với chỉ số S&P 500 (SPX) đã thấp hơn nhiều so với năm ngoái.

Tuy nhiên tác giả lại có suy nghĩ khác. Mặc dù việc định giá đã được cải thiện khi thị trường lập đỉnh vào cuối tháng 9 và cuối tháng 4, nhưng sự cải thiện này rất nhẹ đến mức hầu như không tạo ra được triển vọng cho thị trường chứng khoán.

Có lẽ cần xem xét lại các biện pháp định giá như: tỷ lệ P/E thời điểm S&P 500 đạt mức cao nhất vào cuối tháng 9, tỷ lệ P/E dựa trên báo cáo thu nhập của 12 tháng ở mức 22.5. Ngược lại, vào cuối tháng 4 lại ở mức 21.9 và thấp hơn 3%.

Đây là một mức giảm khá khiêm tốn. Để hiểu hơn, hãy xem xét việc sử dụng tỷ lệ P/E để dự đoán tổng lợi nhuận được điều chỉnh theo lạm phát của S&P 500 trong 12 tháng tiếp theo. Mô hình này đã được xây dựng bằng cách sử dụng dữ liệu từ năm 1871. Và đã cho thấy việc giảm tỷ lệ P/E từ tháng 9 đến tháng 4 làm cho mức dự báo mức tăng lợi nhuận bị giảm xuống.

Hãy xem biểu đồ dưới đây về các tỷ lệ định giá thị trường: Tỷ lệ P / E được điều chỉnh theo chu kỳ; tỷ lệ giá trên sổ sách (the price-to-book) và chỉ số giá trên doanh thu (price-to-sales ratios); tỷ suất cổ tức và tỷ lệ Q.

Biểu đồ kèm theo cho thấy tỷ lệ phần trăm của các vùng đỉnh thị trường đã tăng trong quá khứ có định giá thấp hơn so với mức đỉnh cuối tháng Tư.


Các tỷ lệ đều cho thấy thị trường chứng khoán vào thời điểm cuối tháng 4 đang ở thời điểm bị định giá quá cao so với những đỉnh cao trước đó. Lưu ý của tác giả rằng: đừng cố gắng định giá thị trường để tạo ra khoảng đệm cho bất kì sự suy giảm nào.

Điều này không có nghĩa là thị trường giảm bắt đầu xuất hiện vào cuối tháng 4. Thị trường chứng khoán đã được định giá quá cao trong năm nay nhưng nó vẫn tiếp tục tạo ra lợi nhuận ấn tượng. Vì vậy thay vì chúng ta đang cố tạo ra một lý do để chứng khoán suy giảm, vậy thì hãy suy nghĩ theo hướng khác và tìm các lý do thị trường sẽ tăng giá. Bởi vì chúng ta đã quá tập trung vào dấu hiệu suy giảm mà quên mất rằng, chứng khoán vẫn tăng điểm và sự điều chỉnh luôn là cần thiết để duy trì điều đó.

Hi vọng bài viết hữu ích với mọi người nhé. Đừng quên thả tim và comment bài viết để ủng hộ mình nhé. Many Thanks!