Đồng USD tăng cao đang gây thiệt hại nhiều nhất cho đồng tiền nào?

Đồng USD tăng giá do kinh tế Mỹ mạnh mẽ, lạm phát dai dẳng và căng thẳng địa chính trị đã khiến các nhà hoạch định chính sách từ Tokyo đến Bắc Kinh và Stockholm lo lắng. Đồng đô la đang ở mức cao nhất kể từ tháng 11 so với các loại tiền tệ chính khác, chuẩn bị cho tháng tăng thứ tư liên tiếp.

Đợt tăng mới nhất của nó, sau con số lạm phát tháng 3 mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng về việc hạ lãi suất của Hoa Kỳ đã tiếp tục bị đẩy lùi hơn nữa, nêu bật mức độ nhạy cảm của thị trường tiền tệ đối với những thay đổi này.

Vậy việc USD mạnh lên đã gây thiệt hại nhiều nhất cho các đồng tiền nào? Dưới đây là câu trả lời:

1. Nhật Bản và Hàn Quốc ​

Nhật đã liên tục cảnh báo về khả năng tiến hành can thiệp thời gian gần đây khi JPY đã giảm về mức 155 so với USD, họ có thể bắt đầu mua đồng yên để hỗ trợ giá trị của nó nếu JPY yếu thêm.

Ngay cả sau khi Nhật chấm dứt 8 năm áp dụng lãi suất âm vào tháng trước, khoảng cách giữa lãi suất của Nhật và Mỹ vẫn còn lớn và có khả năng sẽ duy trì như vậy trong một thời gian, khiến đồng yên yếu đi. Đồng yên là đồng tiền G10 có diễn biến tệ nhất trong năm nay, đã giảm 9%.

Gần với Nhật, đồng won của Hàn Quốc đã mất giá 7% so với USD chỉ trong tháng trước và đang ở mức cao nhất trong một năm. Tuần trước, Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc đã đồng ý "tham vấn chặt chẽ" về thị trường tiền tệ trong một cảnh báo chung hiếm hoi.


James Lord, người đứng đầu bộ phận chiến lược ngoại hối và thị trường mới nổi tại Morgan Stanley, cho biết: “Tuyên bố như thế này cho thấy nếu Bộ Tài chính Nhật Bản hoặc các cơ quan tương đương ở Hàn Quốc muốn tiếp tục điều tiết sự biến động của tỷ giá hối đoái của họ thì Mỹ sẽ không nhất thiết phản đối”.

2. Trung Quốc và các nước Châu Á mới nổi khác ​

Sức mạnh của đồng USD đang gây ra 'nỗi đau' trên khắp khu vực châu Á.

Đồng rupee của Ấn Độ và tiền đồng của Việt Nam đang ở mức yếu nhất từ trước đến nay. Đồng rupiah của Indonesia đang ở mức thấp nhất trong 4 năm và ngân hàng trung ương nước này đang cân nhắc việc can thiệp mặc dù điều này phổ biến hơn nhiều ở các thị trường mới nổi.

Các nhà giao dịch cũng đang theo dõi đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, trong và ngoài nước, vốn đã mất giá ít hơn nhiều so với các đồng tiền khác. Đồng nhân dân tệ yếu sẽ có lợi cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc nhưng có thể khuyến khích dòng vốn chảy ra nước ngoài.

Adarsh Sinha, đồng trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ và tỷ giá châu Á tại Bank of America, cho biết: “Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài chắc chắn đứng đầu danh sách” khi nói đến các đồng tiền châu Á đang chịu áp lực.

3. Khu vực đồng Euro​

Đồng euro, giao dịch ngay phía trên mức 1,06 USD, không phải là một trong những loại tiền tệ yếu kém nhất so với đồng đô la. Nhưng đáng chú ý là các ngân hàng gần đây đã hạ dự báo tỷ giá đồng euro/đô la.

Trước khi dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ được công bố, thị trường phần lớn đã nhận thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu và Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất cùng nhau. Giờ đây, ECB dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 còn việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed bị đẩy sang tháng 9, điều này đã đẩy đồng euro xuống mức thấp nhất trong 5 tháng.

Người đứng đầu mảng nghiên cứu tiền tệ tại Societe Generale cho biết: “Nếu đồng euro tiếp tục suy yếu dưới 1,05 USD và giá dầu tăng thì lạm phát sẽ có thể khó khăn hơn và ECB sẽ phải cẩn trọng sau lần hạ lãi suất đầu tiên”.

4. Thuỵ Điển ​

Nhập khẩu lạm phát thông qua đồng tiền yếu hơn là một vấn đề đặc biệt đối với các nền kinh tế nhỏ.

Trong khi lạm phát ở Thụy Điển đang giảm, thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 5, Phó Thống đốc ngân hàng trung ương Per Jansson cho rằng sự yếu kém hơn nữa của tiền tệ có thể tạo ra vấn đề cho triển vọng lạm phát.

Goldman Sachs dự báo đồng crown của Thụy Điển, đã giảm khoảng 8% so với đồng đô la trong năm nay, có thể suy yếu xuống mức 11,14 mỗi đô la trong sáu tháng so với mức 10,89 hiện nay.

Chiến lược gia Yvan Berthoux của UBS cho biết: “Câu chuyện lãi suất cao hơn trong thời gian lâu hơn ở Mỹ tạo ra một vấn đề cho Riksbank. Khi các điều kiện tiền tệ (ở Thụy Điển) bắt đầu nới lỏng trong thời gian tới, nó sẽ làm gia tăng chênh lệch lãi suất và điều đó là tiêu cực đối với đồng tiền của họ.”

5. Thuỵ Sĩ​

Đồng franc Thụy Sĩ đã suy yếu 7,5% so với đồng đô la từ đầu năm đến nay, một phần do việc cắt giảm lãi suất bất ngờ của Thụy Sĩ vào tháng 3. Tuy nhiên trái với các nước khác, việc đồng nội tệ yếu đi không phải là điều mà NHTW Thuỵ Sĩ (SNB) lo ngại. Thay vào đó, họ lo ngoại về sức mạnh của CHF sẽ làm tổn hại đến xuất khẩu.

Berthoux cho biết: “Lạm phát tiếp tục giảm đáng ngạc nhiên, điều đó hàm ý rằng các điều kiện tiền tệ hơi quá hạn chế, có nghĩa là (SNB) rất vui khi thấy đồng franc suy yếu”.

UBS dự đoán đồng đô la sẽ tăng lên 0,952 franc vào cuối năm từ mức 0,91 franc hiện nay.